中国大妈PK渡边太太:谁是理财达人
ʱ䣺 2019-06-17

  尽管今天“中国大妈”在全球金融舞台上呼风唤雨,牛气冲天,但回顾历史,20年前有一群被称为“渡边太太”的“日本大妈”也曾经叱咤风云。当“中国大妈”遭遇“渡边太太”,谁才是真正的理财达人呢?

  在全球金融大舞台上,某一国的中老年女性形成一股强大金融势力的情况早就出现过。在“中国大妈”横空出世的20多年前,日本的“渡边太太”也曾经令世界为之惊讶。

  所谓的“渡边太太”其实是“日本大妈”的另一种通俗叫法。和今天“中国大妈”依靠抄底黄金而一战成名不同,“渡边夫人”则是依靠长期搏击在日元外汇市场而出名的。

  “渡边太太”一词来自于十几年前英国《经济学人》杂志的一篇文章:“渡边太太”,这些贤惠的日本家庭妇女,掌握着家中的财务大权,极为大胆地进行着各种金融投资。具体来说是指一些日本家庭主妇借入低利息的日元,投资境外高收益的债券、存款以及其他外汇投资,套取利差,她们用这样简单的方法实现了家庭资产的增值。由于“渡边”是日本常见的五大姓氏之一,她们便被称为“渡边太太”,有时也被称为“和服交易员”。

  之所以“渡边太太”不炒股、不炒房,而选择对普通投资者来说专业门槛较高的外汇套利投资,是和日本经济的阴晴变化有着直接关系。

  上世纪80年代末,日本人均GDP超过美国,家庭财富暴涨,总额逾1500万亿日元。其中,超过55%为现金及银行存款,被认为是世界上最大的可投资资产。

  然而随着1990年日本股市和楼市泡沫的大崩盘以及随后20多年日本经济的持续疲软,日本国内不得不长期执行超低利率甚至零利率的政策。和中国一样,日本家庭财政多被太太主导,出于对存款零利率的不满,太太们不甘于国内微薄的利息收入,而投资日本国内的股市和楼市又缺乏赚钱效应,因此她们不得不把目光转向利率较高的外汇、外国债券和其他海外资产。

  逐渐的,以擅长外汇保证金交易著称的“渡边太太”开始成为全球外汇市场的重要组成力量。她们占据了当时日本外汇保证金市场近1/3的成交量,在全球外汇市场上呼风唤雨。 令交易商印象深刻的是,“渡边太太”们意志坚定,投资坚决。在银行和券商门外排队的“渡边太太”人数,一度成为日元走势的一个晴雨表。只要银行和券商门外被围得“水泄不通”,那就意味着日元又要跌了。就在拿高薪的外汇交易员们看不清未来日元走势而犹豫不决时,“渡边太太”已将获利兑现,并开始博得投资天才的美名。一些专业人士开始悄悄跟随“渡边太太”的动作。

  在这场外汇套利战中,只要日元不大幅升值,就可赚取比较稳定的利差收益。“渡边太太”最美好的时光,是在上世纪90年代中后期到21世纪初期,这段时期内,日元和美元的利差曾在较长时间稳定在5%,到了2007年8月,日元与澳元利差一度达到6%,再加上日元贬值,“渡边太太”的收益相当可观。

  在日元外汇市场的搏击不但给“渡边太太”们带来了财富,还带来了名望,一些投资成果斐然的日本大妈在投资之余,还要出书、上电视开讲投资心得,忙得不亦乐乎。

  根据东京外汇市场委员会统计,2009年4月该市场一个交易日的交易额为2542亿美元,事实上这一数据同比往年已大幅下降。香香港马会开奖记录。这种交易额,其集合起来的能量可达一些小规模经济体的预算规模,对国际货币市场产生举足轻重的影响。

  直到今天,在全球外汇市场,“渡边太太”还是不可忽视的一股力量。粗略估算,她们约占东京现货外汇市场成交量20%?30%

  然而“渡边太太”也并非百战百胜的“外汇之神”。由于多数“渡边太太”参与的是投机性极强的外汇保证金交易,全球金融危机之后,伴随着外汇保证金杠杆率的大幅度降低,“渡边太太”不得不削减日元空头头寸,办法只能是买入日元,卖出其他币种资产,如此一来又会增加日元需求,造成日元升值。

  导致日元升值更重要的因素是,2006年7月日本结束零利率政策后,日美货币利差已开始逐渐缩小。尤其到了全球金融危机后,美国、澳大利亚等国不断降低利率,使得日元外汇套利变得更加困难,再加上不少人认为日本金融机构相对健全,日元反而成为重要避险货币,日元套利交易平仓大量出现,资金流向日元导致日元步步走高,最终导致“渡边太太”出现亏损。

  同时,“渡边太太”还有一个重要的竞争对手,它们也在降低杠杆,买入日元,推高汇价,那便是全球金融市场的大鳄——对冲基金。

  2008年金融危机后,基于美国金融监管法案加强对衍生品交易的监管,多数对冲基金开始结清大量高杠杆率的衍生品投资头寸。以往,对冲基金和“渡边夫人”一样,主要通过拆入低息日元或美元,放大杠杆投资倍数。而去杠杆化投资导致大量日元拆借资金开始回流,助长日元升值。随着对冲基金去杠杆化的加入,“渡边太太”发现自己的损失在加大。

  事实上,外汇保证金交易本就是一种风险极高的投资品种,一旦日元升值速度过快,上述日元空头头寸基于外汇保证金交易受限而被迫结清时,将面临巨额汇率损失——日元升值幅度超过1%,“渡边太太”们手里的日元空头头寸损失将超过10亿美元。

  2010年以来,日元兑美元汇率已上升约7.6%,日元对欧元汇率下跌约15%;多数专注于4%?5%年套利收益的“渡边太太”已经面临投资亏损。面对全新的国际金融形势,“渡边太太”的投资策略也正在悄然发生改变,开始更多关注日本国内的股票、债券、基金、信托等投资品种。

  在谈到当年的“渡边太太”和今天的“中国大妈”有何异同时,复旦大学经济学教授孙立坚[微博]表示,客观地说,“渡边太太”是一个非常智慧的很有理财头脑的群体,她们虽然大部分是退休或离职的家庭主妇,不过却具备精神上的价值追求,同时对于金融市场投资机会具有灵敏的嗅觉。

  “充足的时间、充裕的资金、知识女性是‘渡边太太’的三个显着特征。充足的时间即指这群专职的家庭主妇有足够的时间去打理家庭财务;充裕的资金即指家庭生活环境相对富裕,且由太太照料家中财务;知识女性即指她们多数具有高等教育背景并且掌握了一定的专业投资知识。”孙立坚指出,“中国大妈”和“渡边太太”在广义上有众多相似之处,比如都比较富裕,都掌管家庭财政大权,都是40?65岁的中老年女性,但是也存在一定的差异性。

  首先,“中国大妈”中,除了一部分退休及专职家庭主妇外,大部分是正在就职的上班族,对于上班族来说,她们的投资时间来自工作之余,因此投资的专注度不如“渡边太太”;其次,从投资的价值取向上而言,“渡边太太”更多的是追求财务上和精神上的独立,而“中国大妈”投资心理上存在一定程度的炫富心态。另外,在投资的成熟度方面,“渡边太太”的投资基于对金融市场和投资标的的一定了解,具有较高的投资技巧,然而“中国大妈”投资的盲目性和跟风性更明显,大多并没有形成自己的投资理念和技巧。

  “渡边太太”往往会选择在日元汇率走弱时拆入日元,投资强势外汇资产,其特点是“买跌不买涨”;而“中国大妈”则更喜欢追逐前期出现大幅上涨的热点投资品种,不管是黄金还是比特币、股票还是房地产,都是在已经产生较强的赚钱效应后再高位介入,其特点是“买涨不买跌”。因此从专业的投资角度看,“渡边太太”是一群精明的投资者,而“中国大妈”则是一群不成熟的投资者。

  因此孙立坚认为,想要靠投资理财赚到钱,“中国大妈”可以向“渡边太太”借鉴一些好的投资经验和方法。